Unipetrol dnes ráno reportoval výsledky za 1Q12. Výnosy za 1Q12 jsou ve shodě s odhady, EBITDA a provozní zisk jsou lepší než konsensus, ale čistý zisk zaostal za odhady. Tržby za 1Q12 dosáhly 25,5 mld. Kč (+10,2 % r/r) a jsou více méně ve shodě s projekcí trhu (-0,9 %) i naším odhadem (-0,2 %). Provozní zisk před odpisy (EBITDA) dosáhl 720 mil. Kč (-47,8 % r/r), což překonalo tržní odhad o 13,1 %. Tato hodnota je ale v souladu s naší projekcí (-2,7 %). Na úrovni provozního zisku EBIT zaznamenal Unipetrol v 1Q12 ztrátu 51 mil. Kč (zisk 571 mil. Kč v 1Q11). Pokud to srovnáme s projekcemi, tak je ztráta EBIT nižší než očekávání trhu (-48,5 %), na druhou stranu vyšší než náš odhad (+27,1 %). Pozitivně se na provozním zisku projevilo více než +100 mil. Kč vztahujících se k operacím s CO2 povolenkami. V 1Q12 nebyly podle očekávání zaúčtovány žádné jednorázové položky. Provozní ztráta jde na vrub nepříznivého makroprostředí. Na finanční úrovni měl také pozitivní efekt vývoj měnových kurzů (+156 mil. Kč). Čistá ztráta je v 1Q12 363 mil. Kč (za 1Q11 zisk 464 mil. Kč). Trh čekal ztrátu podstatně nižší 65 mil Kč a i náš odhad se ukázal jako optimistický (-284 mil. Kč). Výsledky byly do jisté míry nastaveny zveřejněním vybraných provozních dat (před týdnem, čtvrtek 19. dubna). Unipetrol oznámil třetí provozní ztrátu v řadě. Až do úrovně provozního zisku jsou reportovaná čísla lepší, než se čekalo, nicméně čistá ztráta dosažená za 1Q12 je podstatně vyšší než očekávání. Výsledky hodnotíme negativně.
mil. Kč |
1Q12 |
1Q11 |
r/r |
J&T |
Rozdíl |
RTS |
Rozdíl |
Tržby |
25 449 |
23 088 |
10,2% |
25 492 |
-0,2% |
25 685 |
-0,9% |
EBITDA |
720 |
1 379 |
-47,8% |
740 |
-2,7% |
636 |
13,1% |
marže |
2,8% |
6,0% |
-3,1% |
2,9% |
-0,1pb |
2,5% |
0,4pb |
EBIT |
-51 |
571 |
n.a. |
-40 |
27,1% |
-78 |
-34,6% |
marže |
-0,2% |
2,5% |
-2,7% |
-0,2% |
0,0pb |
-0.3% |
0,1pb |
Čistý zisk |
-363 |
464 |
n.a. |
-284 |
27,8% |
-65 |
458,6% |
Zdroj: Unipetrol, J&T Banka, Reuters
