Společnost zveřejnila výsledky na provozní úrovni OIBDA lehce pod odhady (-2,7 % vs. TRH), ale čistý zisk díky nižší dani v souladu s očekáváním trhu. Za lehce slabším ziskem OIBDA stojí jak lehce nižší tržby vůči naší projekci, a to především kvůli nižšímu hovornému v mobilní sekci (1,5 vs. oček. 1,6 mld. Kč), tak lehký růst provozních nákladů (+1,0 % r/r) vůči námi očekávané stagnaci. Tento rozdíl vyrovnává opětovně nižší korporátní daň a tím je čistý zisk v souladu s odhady.
Společnost zopakovala výhled, tedy na tržbách lepší trend než loni, OIBDA marže lehký pokles r/r a provozní investice ve výši 6,2 mld. Kč. Výsledky jako takové hodnotíme bez většího překvapení, a tudíž je vnímáme neutrálně.
Investoři budou sledovat výrok představenstva, které schválilo již pro tento rok odkup vlastních akcií až do výše 2% z celkového počtu akcií, tedy zhruba odkup 6,4 mil. kusů akcií. Společnost hodlá tyto akcie následně zrušit a o ně snížit základní jmění. Toto rozhodnutí by mělo dnes cenu akcie podpořit. Schválená výkupní cena je 150-600 Kč.
V mil. Kč. IFRS kons. |
1Q12 |
1Q11 |
r/r |
Odhad JTB |
Trh |
Tržby |
12 468 |
12 889 |
-3,3 % |
12 541 |
12 530 |
OIBDA |
4 775 |
5 069 |
-5,8 % |
4 911 |
4 907 |
OIBDA marže |
38,4 % |
39,3% |
-0,9 p.b. |
39,2% |
- |
EBIT |
1 903 |
2 195 |
-13,3 % |
2 011 |
2 019 |
Čistý zisk |
1 622 |
1 740 |
-6,8 % |
1 532 |
1 593 |
EPS (CZK, p.a.) |
20,1 |
21,6 |
-6,8 % |
19,0 |
- |
Zdroje: Telefónica CR a J&T Banka
