ČEZ dnes ráno reportoval výsledky za 2Q12, které jsou lepší než očekávání trhu na všech reportovaných úrovních. Vedení společnosti potvrdilo celoroční cíle pro tento rok (EBITDA 87,9 mld. Kč a čistý zisk 41 mld. Kč). Samotná čísla dosažená v 2Q12, srovnání s loňským rokem a konsensem jsou v přehledné tabulce níže. Za meziročním růstem stojí vyšší cena elektřiny, vyšší produkce ať už z konvenčních nebo obnovitelných zdrojů (větrné parky v Rumunsku) a růst ostatních výnosů. Pozitivně se také projevilo zaplacení dlouhodobých rumunských pohledávek. Naopak negativní je vývoj v Albánii, což může být rizikem pro celoroční výsledky. Tržby dosáhly 52,2 mld. Kč (11,7 % r/r) a jsou vyšší než konsensus o téměř 5 %. Reportovaná EBITDA 22,1 mld. Kč (27,9 % r/r) překonala odhady o 21,7 %. Čistý zisk je pak 12,8 mld. Kč (90,2 % r/r) proti tržnímu očekávání na 7,8 mld. Kč (+66,6 %).
EBITDA a čistý zisk dosáhly 55,1 % a 66,3 % celoročních cílů a ČEZ je na dobré cestě k jejich splnění. Předpokládáme, že by tyto projekce mohl management ČEZu u příležitosti výsledků za 9M12 (8. listopadu) zvýšit. Report ČEZu za 2Q12 je pozitivním překvapením, když překonal i ty nejoptimističtější odhady na trhu. Očekáváme pozitivní reakci investorů.
mil. Kč |
2Q12 |
2Q11 |
r/r |
e4Q11 J&T |
Kons |
Tržby |
52 231 |
46 749 |
11 ,7% |
51 871 |
49 823 |
EBITDA |
22 116 |
17 293 |
27 ,9% |
19 463 |
18 175 |
marže |
42 ,3% |
37 ,0% |
5 ,4pb |
37 ,5% |
36 ,5% |
EBIT |
15 608 |
11 140 |
40 ,1% |
12 879 |
11 316 |
marže |
29 ,9% |
23 ,8% |
6 ,1pb |
24 ,8% |
22 ,7% |
Čistý zisk |
12 790 |
6 724 |
90 ,2% |
9 499 |
7 677 |
Zdroj: ČEZ, J&T Banka
